理财小知识-什么是期权?

3years.  ·  2019-01-02 11:08:40

理财小知识-什么是期权?


  由于资管新规和底层投资品价格的双重影响,银行理财产品的收益定价一降再降,为了满足客户多样化的需求,策略型理财产品和遴选产品也就应运而生。因为笔者对从事私人银行客户服务工作多年,对于工行私人银行专属理财产品比较了解,今天就通过一只策略型的挂钩专属私人银行客户的理财产品来为大家解释什么是期权。很多客户初期接受不了这样相对复杂的理财产品,可以待2020年资管新规过渡期结束以后,如果想买保本理财、预期收益型的理财产品,恐怕市场上就很难找的到了。

  一、工行策略型产品。

  银行理财和其它资管产品的设计中,期权使用的越来越多,下面笔者借用工行私人银行专属的一款策略型理财产品为大家介绍什么是期权。 


  大家可以看到这种策略型产品的投资策略,就是充分使用了期权的特点,将固定收益投资产生的一部分浮盈,投资于期权投资品。虽然这样的理财产品按照监管的规定不能在产品说明书上写明产品保证本金,但实则已经在结构上做到了保本。

  二、什么是期权?

  (一)是投资者约定在未来买入或卖出某项资产的权利。其中,买方(权利方)通过向卖方(义务方)支付一定的费用(权利金),从而有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的标的证券。 


  1、期权是一种权利。期权合约至少涉及买方和出售方两方。持有人享有权利但不承担相应的义务。

  2、期权的标的物:是指选择购买或出售的资产。他包括股票、政府债券、货币、股票股指、商品期货等。期权是这些标的物“衍生”的,因此称衍生金融工具。

  3、到期日:双方约定的期权到期的那一天成为到期日,如果该期权只能在到期日执行,则称为欧式期权;如果该期权可以在到期日之前的任何时间执行,则称为美式期权。

  (二)举个栗子:

  王先生认为X公司股票会上涨,想买入X股份,但有两方面担忧:

  买了——担心股价下跌,造成亏损

  不买——担心股价上涨,错过机会

  通过期权,是不是能有更好的效果?

  ——如果王先生现在愿意支付1元权利金,3个月之后有权按10元/股买入X股份,那么在3个月后:如果股价高于10元,王先生会执行买的权利,以10元购买1股X股份,获得一个股价上涨的收益。如果股价低于10元,王先生则不执行买的权利,因为市场上股价更便宜,当然,1元权利金不予退还。这1块钱权利金是王先生承担的最大损失。

  三、股票、期货、期权三者的区别

  股票:通常只能做多,上涨才能获取收益

  期货:除了做多还能做空,上涨下跌都能获取收益。

  期权:除了做多、做空,还能运用组合策略,即使大涨大跌或者震荡市场也有可能获取收益。

  四、期权的发展

  1、1973年4月26日,芝加哥期权交易所(CBOE)成立,期权开始进入标准化、规范化的全面发展阶段。

  2、1998年,第一只ETF期权在美国股票交易所出现,虽然诞生时间不长,但却是近几年发展最快的期权,自2004年以来交易量的年均增长速度高达43。4%,2012年成交13。2亿张。

  美国是全球最大的股票期权交易中心,交易量居全球之首,占比高达80%左右,其期权市场产品规模领先于全球市场。股票类个股期权超过3000只以上;指数类期权超过50只以上ETF类期权超过250只以上;合约周期跨度包含了周、月、季以及长期。

  香港交易所1993年推出恒生指数期权;1995年推出首只股票期权;2000年推出盈富基金ETF期权。目前,香港交易所共有5只指数期权产品,65只股票期权和5只ETF期权。

  韩国市场最活跃的股指期权市场。1997年6月,推出KOSPI200股指期权,发展速度惊人,2000-2003年间,日交易量最大值曾超过2800万张,2011年成交量高达31亿

  张,占全球股指期权交易量的70%左右。

  五、期权合约标的:以上证50ETF为例2015年2月9日,国内推出第一支场内期权产品,以上证50ETF作为期权合约标的。

  上证50ETF

  证券代码:510050

  跟踪标的:上证50指数

  基金规模:268亿

  基金公司:华夏基金

  六、期权交易规则 


  期权策略——包含买入开仓策略、卖出开仓策略、备兑开仓策略、保险策略等,可实现看涨、看跌、风险对冲、套利等投资目标。


  七、期权交易举例——以买入开仓策略为例

  看跌市场,买入认沽期权。

 

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