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华泰联合证券董事长刘晓丹:科创板带来了哪些改变?

华泰联合证券董事长刘晓丹:科创板带来了哪些改变?

股票科创板

近日,科创板首批受理名单公布,经纬系公司宁波容百新能源科技股份有限公司等9家企业率先起跑,掀起了又一轮热潮。到底哪些行业和公司能上科创板?这是大家最关心的问题,所谓的硬科技和创新到底体现在哪里?华泰联合证券董事长刘晓丹认为,技术和传统的商业模式不断融合,很难清晰界定哪个是高科技企业,哪个是传统企业。最关键需要论证的是,企业有没有独特的技术。此外,刘晓丹还从专业人士的角度,从发行条件、定价与配售机制、交易规则、退市指标等几个方面,分析了科创板带来的创新与改变。总体而言,科创板的发行条件更具有包容性:引入了市值指标,取消利润指标,鼓励企业健康发展;允许同股不同权的安排,保护创始人的利益;允许VIE结构上市,为把绝大部分优质企业留在国内上市,提供了一种可能性。定价和配售机制市场化,让投资者来定价;减持规定与交易规则更市场化,头五天不设涨跌幅,第六天涨跌幅限制为 20%,允许融券做空。科创板的火爆,点燃了市场各方的参与热情。但最卓越的创业者深知基于充分信息的决策是通往强大的路径,毕竟只有自己才最了解公司自身的战略和发展节奏。创业是一场马拉松不是百米冲刺,真正能走远的公司都有着自己长期的战略目标,坚定的价值观,一步一个脚印,克服重重困难。这样才能超越群雄,成为王者。以下,Enjoy:创业家i黑马讯(张晓军、曹瑞)3月23日,由创业黑马主办、全面战略合作伙伴汇桔网支持的2019 科创高峰论坛在上海举行,华泰联合证券董事长刘晓丹出席活动并发表演讲。刘晓丹从发行条件、定价与配售机制、交易规则、退市指标等几个方面,分析了科创板带来的创新与改变。以下为刘晓丹演讲节选:昨天(3月22日),科创板首批受理名单已经公布,朋友圈和媒体都刷屏了。中国资本市场一路走来,波波折折,但万众瞩目的注册制终于落地了。几年前,我曾写过一篇文章,说注册制是中国A股市场的成人礼,今天就是我们迎来这样成人礼的时刻。对于创业者、资本市场参与者,乃至对中国经济的转型升级,它都是非常有意义的一件事情。站在专业人士的角度,我们来看一看科创板到底带来了哪些改变?科创板以前所未有、超预期的速度推出,很大程度上展示了政策制定者的决心和监管水平。我们也参与了很多规则讨论,并从市场经验出发提供政策建议。这次科创板的制度设计,的确超出了市场预期,基本与港股、美股的制度设计安排,相差不大了。除了市场呼吁的T+0(注:即时清算交割的交易制度)没有实现略有遗憾,另外考虑到新兴市场投资者不成熟的特点,以及目前一二级市场价格倒挂的特点,设计了中国特色的券商跟投制度。其他方面,与国际成熟市场规则有些许差异,但整体已接轨,这是一个巨大的进步。过去,我们的市场不适合新兴企业在中国上市,因此整整错过了一代互联网。这次科创板很好的解决了这些痛点,体现了很好的包容性。一、到底哪些行业能上科创板?这是大家问我最多的问题,什么行业能上科创板?所谓的硬科技和创新到底体现在哪里?讨论科创板的时候,曾有建议要不要设专门的委员会来判定是不是科创行业。我的观点是:产业越来越没有边界,科技成为改造各个行业的手段,哪个是传统行业,哪个是高科技行业,其实很难清晰界定。上个阶段中国诞生了一批非常优秀的消费互联网企业,形成了一些巨头式的企业。目前大家讲的最多的是产业互联网,做企业服务。比如人工智能落地到各个场景,解决各个行业的痛点问题,来提升行业效率。技术和传统的商业模式不断融合,就很难清晰界定哪个是高科技企业,哪个是传统企业。科创板重点关注的几大领域其实涵盖的面非常广,如果你想把你创业企业的类型往这几大领域里面靠,基本上都能被囊括。但最关键需要论证的是,你的企业有没有独特的技术?如何论证?此次科创板制度中虽然设置了咨询委员会,但并不由是其专家前置判断发行人是否是高科技企业,而是把更多的判断和决定权交给市场、交给投资者。其实也很难有万能专家对此作出准确的判断。二、发行条件更具包容性。科创板有多套指标,给予拟上市企业更多的选择。1)这次和以往最不同的是引入了市值指标,取消利润指标。如果发行阶段询价结束,发行后总股本乘以发行价格小于最低市值发行就会中止。在初始阶段,资本很热情的情况下,可能不会出现发行中止的情况。但是,当股票供给加大到一定程度,需求热度下降,发行价格达不到标准市值,发行就会失败。大家一直关心的一个问题是,过去一直强调利润,为什么现在允许亏损公司上市?最典型的像亚马逊亏了很多年,但并不妨碍它成为伟大的企业。原来有上市的利润指标,为了保证五千万、六千万、一个亿的利润,经常让很多企业在排队的时候动作变形。对于企业运营而言,现金流才是企业的生命。相比于现金流,利润反倒是次要的指标,对于初创企业更是如此。在海外做企业估值,尤其是并购估值的时候更看重现金流。因为利润指标受会计准则影响非常大,也有很多主观的判断。因此,真正聪明的资本在评判企业的时候,是看现金流的。也提醒各位创业初期、成长型的企业,现金流的状况决定了你能活多久。取消关于利润的指标,我们认为是科学的,也是进步的。2)允许同股不同权的安排。过去中国公司强调同股同权,但是过去这么多年因为VC、PE一级市场的发展,导致很多创业公司融了A轮、B轮、C轮、D轮甚至E+轮。融完之后很多创始人的股份很
赚一时的钱和可持续赚钱完全不一样

赚一时的钱和可持续赚钱完全不一样

创新创业

讲者:北极光创投创始人、董事总经理邓锋作为风险投资人,我想谈谈我对投资本质的理解。很多人认为,投资的本质就是找到一个可以赚钱的,企业也好,项目也好,把钱放进去,让钱增值,适当的时候再退出,有回报,赚钱。其实,可持续发展也是投资的本质。能够找到可持续带来利润的好项目、好企业,这个心态说起来容易,做起来很难。作为投资人,我深深体会到,赚一时的钱和可持续赚钱完全不一样。过去几年发展很快,企业为了赚短期的钱,脱离了自己的传统业务,做一些脱实向虚的事,到股票市场赚点钱,结果当股灾到来的时候,企业发展受到严重的阻碍。很多企业都是这样,背离了企业经营要可持续发展这个最主要的本质。做投资更是如此,过去几年,有很多烧钱的现象,结果模式不行,钱烧掉了,造成很大的社会浪费。去年上半年最热的区块链,本身是很好的技术,也可以用在很多基础设施上。当区块链用在虚拟货币上,投资就成了半赌博性质,成了投机。投资、投机都是想赚钱。投资的本质是把各种各样的资源向先进的生产力倾斜,使得在公平的市场竞争环境下,提高劳动生产力,促进经济发展,促进社会进步。如果站在更高的角度,投资对经
陆奇:终于不再是“光杆司令”了

陆奇:终于不再是“光杆司令”了

创业

距离陆奇成为Y Combinator中国的头号员工,已经过去了八个月。在这八个月里,他为YC中国搭建起了初始团队,并开始YC中国本土化项目的筹备。现在的陆奇,终于不是光杆司令了。5月9日,YC中国宣布开始招募2019年秋季创业营的成员。创业团队可通过YC中国官网或微信公众号进行报名,报名时间截止6月底,经过面试筛选后,创业营预计将于8~10月开展。YC中国的第一个大动作第一期纯中国本地化创业营,这是YC中国成立以来的第一个大动作。为了这个大动作,陆奇跑回了YC美国总部,花了四个多月的时间全程参与了2019年冬季创业营的整体运营。这一期创业营在全球范围内吸引到了1.1万个创业团队,面试后录取了其中的200个。在面试创业者的过程中,他与不同的YC合伙人合作,想真正弄明白YC最核心的、行之有效的方法论。YC至今已经运营了超过14年,是全球知名的创业加速器,为以技术创新为核心的初创企业提供种子期的创业解决方案,投资了包括Airbnb、Dropbox在内的将近2000家初创企业,总市值超过1500亿美元。如何将YC这么多年的孵化经验实现中国化,是陆奇与YC中国需要解决的问题。这次进行招生的秋季创业营,和YC总部的模式基本一致,以三个月为期,包含Office H
汪潮涌:科创板是不是投资机构最好的退出选择,还需拭目以待

汪潮涌:科创板是不是投资机构最好的退出选择,还需拭目以待

天使投资vc

中国企业家绿公司年会在甘肃举办。信中利资本集团创始人、董事长汪潮涌在会上表示,投资的本质就是要赚钱,要创造回报。他认为,投资回报最好的退出方式还是上市,但科创板是不是最好的退出选择,还需拭目以待。以下为汪潮涌先生在中国企业家绿公司年会,圆桌论坛上的精彩分享,经投资家网整理,略有删减。VC/PE投资和投机怎么区分?投资的本质肯定是要赚钱,肯定是要创造回报,创造价值,但是因为投资机构它的分类不一样,产品不一样,所以对应的投资策略也不一样。在我们创投和PE行业里,投资和投机怎么区分呢?我觉得如果你募资的时候,跟投资人说我是创投基金,我是七年到十年退出期的,可是实际你在做投资的时候,中间老是去找那些风口项目,B轮进、C轮出,这个可能有点投机的意味在里头。但如果我这个基金就是募资的时候跟投资人说就投Pre-IPO进去,上市出来,时间可能很短,那这个也能挣钱,但它不一定是叫投机。去年海外上市的公司里,我们看到很多公司,中国的Pre-IPO基金是吃了亏的,上市前进去,上市以后估值倒挂,这种情况也有。所以我想具体的情况要看自己的基金募资的时候你的战略是什么,你是投早期的,还是投成长期的,还是投Pre-IPO,还是
稻盛和夫:真正塑造人格的,是挫折和苦难

稻盛和夫:真正塑造人格的,是挫折和苦难

创业日本企业家

01工作的喜悦,无可替代回顾过去的岁月,我一直埋头工作。有人问我,整天工作的生活是否索然无味。因为不少人认为兴趣和娱乐不可或缺,但在我看来,要想获得真正的喜悦,唯有工作。只有具备工作充实的前提,才能体会兴趣和娱乐的甘甜。如果怠慢事业,沉湎玩乐,或许能获得一时的满足,但终究无法享受到发自内心的喜悦。工作的喜悦,并非那种单纯甜腻浅薄的喜悦,而是苦尽甘来绵绵不绝的。换言之,工作的甜美存在于攻克难关的那一刻。正因如此,工作的喜悦也并非玩乐所能替代。然而,很多时候即便拼命工作,也难以获得希望的成果。这时,不仅没有成就感,还容易灰心丧气。但在我看来,这种现实的挫折,正是完善自身,磨砺人格的修行机会。02真正塑造人格的,是挫折和苦难如果只把工作视为获取物质资料的手段,那就太令人难过了。我想让年轻人明白,工作具有意义和价值。不管什么职业,都是一种向社会学习的途径,都是一个促使自身成长的舞台。真正塑造人格的并非天资和学历,而是所经历的挫折和苦难。纵观体育界,亦是如此。历经挫折、克服万难的运动员,往往散发着人格魅力。换言之,阅历就如同人生路上的车辙,构成了人格的图谱。为了提升心性、丰富心灵,就必须努力工作。我认为,只有这么做,才能给自己的人生增光添彩。03看似平凡的努力最重要我一直坚持努力,埋头从事看似平凡的工作,因此取得了今日的成就。年轻人往往心怀远大理想,力图成就伟业。然而,千里之行始于足下,任何梦想的实现,都少不了看似平凡的努力。如果不脚踏实地,梦想只能沦为空中楼阁。人生之路没有像自动扶梯那样的便利工具,只能依靠自己,一步一个脚印地前行。对此,不少年轻人不以为然,认为一步一个脚印实在太慢,照此速度,一辈子都无法成就梦想。他们不明白积累的妙处,一步步的积累会产生魔法般的加成效果,最终实现从量变到质变的飞跃。通过看似平凡的努力积累,能够取得成果,从而树立信心,唤起更为强烈的奋斗意识。通过这样的循环,在不知不觉中,便已取得原本无法想象的成就。我就是一个活生生的例子,一个生于鹿儿岛的乡下小伙,其貌不扬,能力平平,却取得了今日的成就。在我看来,不管是学习、运动还是工作,它都是实现梦想的不二法门。认真努力地埋头工作,这听起来
韩冰:当我们在谈论 2B 时,我们在谈论什么?

韩冰:当我们在谈论 2B 时,我们在谈论什么?

天使投资ToB企业VC投资

本文作者是寒武创投创始合伙人韩冰,曾经投过超 50 家To B 公司。韩冰在本篇长文中,分享了他如何看 2B 行业的见解。文章略长,但一定能给大家带来启发,Enjoy!2018年开始,2B又火了,为什么说又,因为每过几年就会火一阵子。2B 方向的创业一直存在,最早在香港上市的阿里巴巴,就是一家 100% 的 2B 企业, 2012 年找钢网的出现也让 VC 行业眼前一亮,原来这么传统的行业也可以在线化。美国市场 VC 的投资一半以上都发生在企业服务市场,以此为目标,中国的 2B 项目还有巨大的成长空间。另一方面,在中国的二级市场上,几乎清一色的都是 2B 企业,却几乎没有 VC 们的标的。同样是面向企业的服务,为什么会有这么大的差异,VC 们所说的2B是有特定的含义吗?到底哪些企业是2B企业? 当我们谈论2B时,我们是在谈论什么? 作为最早参与了找钢网投资,前后投资了至少 50 家面向企业提供产品和服务的创业企业的投资人,我也一直想搞清楚,到底我们投的哪些项目算2B。SaaS算不算?大宗商品的交易平台算不算?面向小商家的供应链服务商算不算?连锁加盟的品牌商算不算?供应链金融服务商算吗?批发商算不算?虽然都是面向企业的,但是商业模式差异之大,完全不像一个领域,商业模式也都各有不同,如何去理解每一个企业,在过去的 8 年多的投资过程中,我逐渐梳理出一套方法论,在这里和大家探讨。 我想讨论的问题有两个出发点 能否找到一种更准确的界定方法,让我们能容易区分到底什么是 2B 的企业; 能否找到一种更通用的分析方法,让我们对2B类的企业进行一般性的分析。 我会从三个层次来进行分析 从 2B 到 4B(For business purpose),重新定义 B 端生意; 4B 商业模式:谁买单、买什么? 如何高效优化 4B 商业模式? 重新定义 To B 生意 VC 行业发明过很多的新名词,包括 C2C,B2C,B2B2C,B2B,C2B,S2B,不一而足,令人眼花缭乱。这里所说的 B 是 Business,指企业客户,C 是 Consumer,指个人用户。这应该是业内通行的认知,很少有人会对这个概念本身产生疑问。但是在我们在看 2B 类项目的时候,经常会碰到范围过于宽泛,行业差异过大,判断标准不统一的情况,也给我们投资带来了困扰。目前的划分方法,是以服务对象的身份来区分 2B 还是 2C 的,对象是企业就是 2B,界限很明显,但是这种分类太过笼统,实际意义不大。 首先行业特点各异,工业品、农产品、电子元器件、纺织品、地产开发、物流运输……行业特性很明显,没办法放在一起做比较。其次商业模式也差异很大,生产制造、流通领域、服务领域,提供价值的形式都是不同的。有的提供产品,有的提供服务,有的提供资金,有的提供技术,没办法一概而论。最后,企业客户并不是一个统一的整体,企业里不同的人利益不一致。企业的高层决策者、中层管理者、底层执行者,在面对 2B 服务时的判断逻辑、选择偏好并不相同,这进一步加大了理解2B商业模式的难度。这几个维度叠加起来,一个 2B 的大类被分割成几十个甚至上百个不同的垂直领域,很少有人能够有时间同时去关注这么多不同的行业和模式,导致了投资2B领域的专业性要求极高。 其实不管是什么企业,都是由人组成的,2B 也并不是面对 B 端的所有人,其中有一个人对你的商业行为最为关键,就是对方的关键决策人,他可能是企业的董事长,也可能是个部门总监,甚至是前台小姑娘,这个人才是你需要重点考虑的对象,将分析的重点聚焦在关键决策人上,能够大大简化我们对 2B企业模式复杂性的理解。 1、针对目标对象的关键人,我们增加了一个新的维度,决策者的目的维度,是for business purpose,出于商业目的,还是for consumption purpose,出于消费目的: 两者的区别在于,对方决定采购你的服务和产品,是为了进行价值再创造,将你的产品和服务变成新价值的一部分,还是直接使用掉,直接满足人的各种需求。比如公司老板决定去哪里旅游团建,会考虑性价比,考虑去哪里能够最大限度的提升团队的凝聚力,让钱花得值得,就是偏重商业目的的;公司行政小姑娘选择去哪里团建,会掺杂很多自己的主观因素,比如自己有没有去过,自己喜不喜欢这个地方,就是偏重消费目的的。 比如一个小店主向一个批发商买水果,如果是为了卖,就会选那些好卖的,毛利高的,那就是出于商业目的,如果是为了自己吃,就会买自己爱吃的,就是消费目的。真正的小商家自己是舍不得吃最好的水果的。 2、决策者在做出决策时,有可能会同时受到两种倾向的影响,但是一定会有所偏重: 当对方的决策者是出于商业目的时,他会非常关注成本、收益、效率这些参数,也会认真的思考,仔细的权衡,这非常符合经济学里的理性经济人的假设,尽管理性经济人的假设在很多场合下都难以给出合理的解释。我们在原有的2B和 2C 分类标准基础之上,增加了一个决策人目的维度,于是得到下边这张图。我们发现 B 端用户并非都是出于商业目的,而 C 也并不只是消费者。 企业中不同层次的人目的是不一致的。大企业中的老板作为决策者往往是更偏向商业目的,追求效率,关注成本,因为企业就是他自己的,企业变好他自己的收益也最大,但是他们对产品体验是不敏感的,因为他们自己往往不是使用者。比如那些自己电脑都不用,却热衷于上马 ERP 的公司老板,他们只看到系统对他可能带来的效率提升和成本优化,却不关心更换系统给下属工作带来的不便。企业的员工,他们和公司利益的一致性并不明显,他们对待一个服务和产品主要考虑自己的体验,包括有没有让自己干更多的事情,为了学习新知识是否要付出额外的时间。比如那些原本只要用 excel 就可以,现在却需要学一些复杂但是短期看不到效果的服务软件的底层员工,他们在挑选产品时会选择更简单的,更方便的。此外底层员工还会考虑,当更先进的手段被引进后,原本的灰色收入的受损,以及面临的岗位替代。这些都会导致他们对待 2B 产品的态度和他们的老板完全不同。因为这种割裂的利益倾向,一个初创的2B企业想要同时满足两种需求,非常困难。不满足老板需求,销售的转化率就很低,业绩不起量,不顾及底层员工需求的话,使用反馈就很差,留存率上不来,没有复购,到头来也是死。这是很多国内做 SaaS 工具的创业公司面临的窘境。 在图中我们发现,也有一种企业不存在这种割裂现象,那就是小微企业,尤其是夫妻老婆店级别的企业,决策者和使用者的利益是相对一致的,甚至就是一个人,他们选择企业服务的时候,都倾向于商业目的,哪家实惠就用哪家,哪家能让他多赚钱他就用哪家,对使用体验没那么关心,因为利益和需求的一致性,想要满足他们是比较容易的。 只是因为这类小企业的需求很分散,付费能力弱,在原有商业体系中,没人愿意专门服务他们,后来互联网兴起之后,兴起了一批服务小 B 客户的互联网公司,他们采用了和打 C 端客户接近的方法,从免费甚至补贴开始,用价格来锁定用户,用便利性养成用户习惯,希望能拴住这些小 B 用户,但是在补贴结束后,这些小 B 只用了一秒钟就抛弃了原有平台,因为他们是纯商业目的导向的,关注成本甚于关注体验,当价格不再有优势,他们也会瞬间流失。这也是为什么最近 2B 的创业公司纷纷回流到做大客户,做高单价,放账期,这跟传统批发商没有本质的区别。 这是因为这类企业并没有效率的提升,没有改变 B 端的交易流程,没有释放出利润空间,商业模式不成立。反之,如果能够深入 B 端的交易流程,改善效率,理论上服务小 B 应该比大 B 的模式更好。淘宝已经给了我们最好的例证。 3、除了企业客户,我们还发现一个有价值的群体,个体劳动者: 他们自己就是决策者,所以天然是需
周其仁:突围记

周其仁:突围记

经济学宏观经济国家政策对外贸易

周其仁,华夏基石e洞察智库撰稿人,著名经济学家,北京大学国家发展研究院教授;本文根据周其仁教授在基石资本年会上的演讲整理(未经本人审核)各位好,今天我是一个替补性发言,我看到大家发言的时间都不够,其实把时间拉长一点就不用我来替补了。但既然来了,我就把自己的想法跟大家作一个分享。中国经济这两年,也许还包括未来的几年,基本就处在一个突围的状态。为什么要突围呢,我们被什么力量围住了呢?主要是两个力量,一个是全球格局正发生所谓百年未有之大变局,中国正当其中,被围住了,另一个力量是我们自己多年的高速增长带来的国内经济的一些变化,这也把我们围住了。那么,能不能完成这次突围,关系到中国能不能晋升到现代化强国的行列,同时也对全球经济走向会产生一些外延式的影响。这就是我今天想跟大家分享的主要内容。一、这个世界跟过去再也不一样了我这个看法其实2017年就形成了,当年我出了一本小书,当时想了想,书名就拟为《突围记》。那个时候很多看法还不同,因为要回顾改革开放40年,很多国人更多地看到自己的经济发展和成就,这也是对的,但在2017年的一些调查研究中,我们也确实看到一些麻烦的现象,某种局势已经形成了。我先讲讲国际上的一些情况。我并不是国际问题尤其是所谓中美贸易问题的专家,我只是用经济学的视角和基本构造来帮助各位去理解,为什么全球形势发生了这么深刻的变化。战后的全球局势简化地看,可以说就是一个穷经济和一个富经济。富经济的特点是人均资本多,人口、劳动力不多,但资本的积累量非常雄厚,因此生产率高,收入就高。穷经济正好相反,人数很多,劳动力很多,但没有资本积累,这个资本既包括物质资本,也包括知识资本。资本不够,生产率就低,主要依赖自然给予的力量,所以生产力低,导致了穷困。这是两个基本的经济板块,就是战后所谓的南北问题,即一富一穷。大家注意到这张图中间有一道蓝色的壁垒,战后我们长期处在这两个经济体各自的阵营内,相互之间是不怎么开放的。这其中有很多原因,一个原因是,包括中国在内,都是二战以后独立的,对国家主权看得非常重,所以当时的整个认识包括对发展经济的认识,都认为要维护国家主权,就要关起门来搞经济,不能随便让外国技术、外国资本、外国商品进来,要用国家政权把这些东西挡在外头,空出一个国内市场,来发展民族经济。当时普遍是这样的认识,当然也由于一些外部事件,如中国参加了朝鲜战争、台湾海峡局势、西方对中国的封锁等各种原因。总之,一穷一富的两个经济体,收入差别非常大,中间有一个壁垒,互不相通。邓小平非常重要的一个贡献就是率先在我们已经拥有了可靠的国家主权的情况下,主动开放,拆掉壁垒,引进外资,大胆地开放国人对外部世界的了解,让信息、科技、知识、商业模式、市场打通。这样一来会发生什么变化?穷国这么点资本,富国那么多资本,原来穷国是不可能得到发达国家资本的,打通后,穷国可以和发达国家的劳动力一起利用这些资本。人工也打通了,虽然移民还没有那么开放,但各国劳动力生产的产品是可以贸易的,其中一部分服务也可以贸易,只要可以贸易,就相当于人力资源在全球范围内有相当大程度的流通。一打通,竞争就会激烈得多了,因为原来有壁垒,原来富国的人跟穷国的人之间没有什么关系,他们自己过自己的好日子,挣高工资,过现代化生活,壁垒打通之后,情况就完全不同了。但这个局面刚开始时你看不出来,我们中国人的经验就是这样,刚开始我们什么都不会,你的产品对发达国家的产品没有竞争力,但是事情会变化,只要持续地开放,持续地吸引外资,持续地让新技术进来,再穷的国家,人民还是肯学习的。只要肯学习,开放了的穷国学习曲线就会升得比较快,所以,所谓全球百年未有之大变局,从经济角度来看,就是从这样一个基础演变来的,就是从差距很大的这样两个经济体之间有严格壁垒,到去除壁垒,所以这个世界跟过去再也不一样了。你简单分析一下,在这个经济版图上,到底哪个部分发生了变化,产生了竞争呢?二、中国几十年来的高速增长就是成本领先我们先来看发达国家。以华尔街为代表的资本家是非常欢迎全球化的,道理很简单,因为发达国家以前只为那十一二亿人口服务,现在全世界都来争取这个资本的服务,它的相对稀缺性提高了。我们都知道马云很厉害,马云融资也是到华尔街去融来的,如果不是在美国上市,阿里巴巴今天恐怕也不可能是一个几千亿美元市值的公司。华尔街为全球服务,赚全球的钱,全球化越是高歌猛进,它的业绩就越好。硅谷为代表的高科技部门也是欢迎全球化的,因为过去高科技的市场就是这么一个只有十一二亿人口的发达国家市场,现在中国一开放,印度一开放,全世界一开放,光一个Windows全球卖了多少?一个苹果手机全世界卖了多少?现在它们服务的对象已经远远超出了发达国家的边界。但并不是发达国家的所有板块在全球开放中都得到了同等的收益,技术含量不太高的这些行业、部门、地区、工人,其中也包括一些白领,它们的情况是不同的。刚才在听会的时候,我大概看了看我们这个会场,我们这个行当大概30年前是没有的,做投资这个领域的人都是在中国经济的开放、增长中长出来的,原来没有人做我们今天会议主题所关注的投资、PE这些事情,原来只是发达国家的那些人在做。现在又新冲进去了这么多人,所以竞争是很无情的。最先受到冲击的就是中国人最早学会的那些制造,组装之类的基础工业流程,这个逻辑大家看得很清楚,中国人一旦学会了什么,发达国家的一部分人就有麻烦了。因为发达国家的人工薪水已经很高了,我们是从穷往富走,他们是从高处往低调,这个刚性是很大的,是很难调过来的。不发达国家也并非每一个板块的收益都是一致的,为什么沿海先富起来?因为这一波增长的源头是战后积累的资本和技术,谁靠近这个源头,谁先得到,就先富起来。国内的公民中懂一点英文的,知道一点新知识的,能跟发达国家打交道的,都是先富起来的人。所以全球化到来的景象非常有意思,一方面人类得到了空前的发展机会,形成了一个空前未有的大市场,但是,富国、穷国国内矛盾积累的程度也是前所未有的,收入差别的分化在发达国家很醒目,在发展中国家也醒目。这是前两年很流行的一本书《21世纪资本论》,19世纪有马克思的《资本论》,那是资本主义的早期,劳动关系尖锐,收入差别非常大。为什么21世纪又来一个《资本论》?大家看看这位法国经济学家搜集的一些资料,这张图是美国的基尼系数,是衡量美国人收入差别的指标。大家看到战前基尼系数达到了很高程度,战后收敛了,一直到八九十年代,这个指数调头又升上去了,就是因为开放,中国来了,印度来了。这个系数差不多又恢复到了战前的水平,形成了一个马鞍形,中间是很大的一个低洼。另一张是欧洲的发达国家,趋势的具体形态有一些不同,但基尼系数变化的类型是一样的。所以出现了占领华尔街,出现了1%和99%的人口之间的矛盾,贫富的差距非常大。华尔街是为全球服务,是为马云的阿里巴巴这样的公司服务,当然挣大钱,但是美国的蓝领工人是要和中国的制造业竞争的,他们的情况呢?这是另外一个故事。这是前年我在宾夕法尼亚州去看了看美国的一家钢铁公司,过去它非常辉煌,美国第一艘航空母舰的甲板是它供货的,圣弗兰西斯科金门大桥的钢材也是它供货的,现在我们看到它已经锈了。照片还不能反映我们在现场感受到的震撼,公司关闭了,巨大的工厂遗骸还在,人连拆除的力量都没有了。作为一个中国经济学家,这个现象对我来说并不难懂,因为日本、韩国、中国的钢铁起来了,河北的钢铁起来了,全世界的竞争就是物美价廉这么一个原则。战后在封闭的情况下,美国钢铁这类传统制造业的工资已经达到了很高的水平,它是没办法跟一路追赶的发展中国家的产品比价格的。在竞争中这样关掉的制造产业的公司当然不止一个。这是美国新的经济地理图,出现了一个新词叫做锈带,美国的南部原来是奴隶制,工业化大致集中在东北部,图上颜色越深,锈得越厉害,倒闭、失业就越严重。多年来中国人埋头干自己的事情,没有抬头去看看我们的进步给全球其他地方带来了什么变化。对于特朗普,据我了解,美国的知识分子、学术机构可以说都看不上这位总统的作派,但从选举政治来说,他还真有民意基础。大家看他的票仓,与锈带的分布之间有很好的重合度,大国对外政策是对内政策的继续,对内摆不平,它当然要对外去寻找解决的办法。这是我理解的为什么会有单边主义、保护主义、中美贸易摩擦,所有这些新闻的曝光度很高,但事件背后有非常朴素的经济基础。我们再来看中国国内发生的变化。这是2008年纪念改革开放30周年的时候,我们与美国经济学家罗纳德科斯在一起,他是1991年经济学诺贝尔奖获得者。他用自己的奖金在中国大概请了50多位包括学者、基层干部、企业家们,请大家去芝加哥一起研究中国的经验。这是我当时的一篇论文,想回答一个问题:中国到底做对了什么事情,才会从1978年的状态变成2008年的状态?主要就是做了改革开放嘛,人口多,又穷,不开放,就是关起门来穷,一开放,却发现穷就是竞争力。穷不就是成本低嘛,所以开放的意义真是大极了!我们过去工人、农民的收入都不高,人穷,但我们的体制很贵,它受苏联模式的影响,有着极大的束缚性,很多事情你就是不可以做,分明做了对国家、对经济有好处,但就是不
5G来了! 又一高薪行业诞生, 人才缺口达2000w!

5G来了! 又一高薪行业诞生, 人才缺口达2000w!

人才5G

通信行业咨询机构Strategy Analytics公司全面评估了华为、爱立信和诺基亚三大设备商发布《5G三大供应商竞争力报告》报告显示:华为第一!中国将成为5G技术的先发市场5G技术发展速度似乎已经超过我们的想象一、5G的发展有多快?1、5G究竟有什么好处?5G,即第五代移动电话行动通信标准,也称第五代移动通信技术,是4G之后的延伸。区别于2G/3G/4G,5G不仅是移动通信技术的顺序提升,而是多种无线接入技术演进集成后解决方案的总称。5G技术旨在实现以下几大目标: 1000x的容量提升; 1000亿+的连接支持; 10GB/s的速度; 1ms以下的延迟。5G有三大主要应用场景:增强型移动宽带(eMBB)、大规模物联网(mMTC)及低时延高可靠通信(uRLLC)。其中,eMBB主要追求人与人的极致通信体验,对应于3D/超高清视频等大流量移动宽带业务;mMTC主要体现物与物的通信需求,应用于智慧城市、智能家居、可穿戴设备等以传感和数据采集为目标的场景;uRLLC面向如自动驾驶、移动医疗等对时延和可靠性要求极高的应用。而就在今年4月3日,广东省人民医院与相隔400公里的广东高州市人民医院共同完成了全国首例AI+5G手术,成功为心脏病患者完成补心。手术期间的AI技术由曾靠贪心算法成功追回被抢车辆的圣母大学计算机系终身副教授史弋宇的团队提供,广东移动与华为提供了全程5G网络支持。*图片来源:网络2、5G发展现状:中国VS美国美国无线通信和互联网协会(CTIA)之前有发布《5G全球竞争》的报告,将民营企业的5G实验及引入进度、电波分配情况、政府战略等转换成数值,对比了各国的5G应对水平。从2019年度的评分来看,中国和美国并列第一,均为19分。随后是韩国18分、日本17分。2017年,美国运营商Verizon正式宣布将于2018年下半年在美国部分地区部署5G商用无线网和5G核心网。由设备商爱立信提供5G核心网、5G无线接入网、传输网以及和相关服务,这将加快基于3GPP标准的5G解决方案的商用。在世界范围内中国属于5G的领跑者,自2013年成立IMT-2020推进组以来,